James Watt puja por BrewDog para devolver el capital a 43.000 pequeños accionistas

BrewDog se construyó sobre una premisa que la diferenciaba de cualquier otra cervecera artesanal británica: quienes bebían su cerveza podían poseer una parte de la compañía. Esa premisa saltó por los aires cuando la empresa entró en concurso de acreedores y Tilray Brands, el grupo de cannabis y cerveza artesanal cotizado en el Nasdaq, adquirió su marca global y sus operaciones cerveceras en Reino Unido por 33 millones de libras. James Watt, cofundador de BrewDog junto a Martin Dickie en 2007, ha presentado ahora una oferta formal para recomprarla.

La puja aborda directamente el destino de los 43.000 inversores «equity punk» de BrewDog: aficionados que compraron participaciones de la empresa a través de sucesivas campañas de micromecenazgo y que no recibieron nada cuando se cerró la venta tras la administración concursal. La oferta de Watt incluye un compromiso concreto: si Second Best, el vehículo que ha creado para tal fin, completa la adquisición, cada equity punk registrado recuperará su participación sin coste alguno.

El modelo de inversión comunitaria que Watt pretende resucitar ya fracasó una vez, y fue en la propia BrewDog. Las campañas Equity for Punks recaudaron decenas de millones de euros de aficionados que creían estar comprando un billete para la revolución de la cerveza artesanal. La trayectoria posterior de la compañía (una participación de capital privado estadounidense, una polémica sostenida sobre la cultura laboral y, finalmente, el concurso de acreedores) sugiere que el colapso no fue un accidente en la senda de crecimiento de BrewDog. El contraargumento de Watt es que fue accidental respecto a la estructura de propiedad: que el modelo comunitario era sólido, pero la inversión corporativa lo anuló.

Second Best se creó específicamente para la adquisición y la restauración de las participaciones. Hasta un 19,3% de la entidad se asignará sin coste a los antiguos inversores de BrewDog. Un cofinanciador respalda la oferta junto a Watt, aunque Watt no ha revelado su identidad. Si la recompra fracasa, Second Best continuará como una marca de cerveza independiente.

Tilray no ha respondido públicamente a la oferta. La compañía completó su adquisición de BrewDog a principios de 2026 con planes declarados de llevar la marca hacia una valoración de 1.000 millones de dólares en Reino Unido, Estados Unidos y Australia. Watt también se ha comprometido a restablecer el Salario Digno Real para los empleados de BrewDog si el acuerdo se cierra, respondiendo así a una crítica que persiguió a la anterior dirección de la empresa.

El desenlace de la oferta depende ahora de una compañía que pagó 33 millones de libras por una cervecera en concurso de acreedores y que llegó con una ambición de miles de millones. Esas dos cifras no dejan, a simple vista, espacio para una contraoferta centrada en la comunidad.

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