Broadcom triplica chips de IA a 16.700 M$ y dice superar a Nvidia en coste

El negocio de chips personalizados que Hock Tan pasó años convenciendo a los hiperescaladores para que confiaran acaba de triplicarse en un solo año. Los ingresos por semiconductores de IA de Broadcom alcanzaron los 16.700 millones de dólares en su tercer trimestre fiscal, un aumento del 221 % respecto al año anterior, y la compañía proyecta ahora 58.000 millones de dólares en ventas de chips de IA para el año fiscal completo. No se trata de GPU polivalentes al estilo de Nvidia; son silicios hechos a medida, diseñados según las especificaciones de las cargas de trabajo concretas de entrenamiento e inferencia de Google, OpenAI, Anthropic y Meta.

El argumento a favor del silicio a medida es sencillo cuando se opera a escala de hiperescalador. Una GPU polivalente maneja cualquier carga de trabajo de IA de forma aceptable; un chip construido en torno a la arquitectura de modelos de una sola empresa maneja esa carga con mayor eficiencia y a un menor coste energético por computación. Tan declaró en la conferencia de resultados que el chip personalizado Jalapeño, desarrollado con OpenAI, rinde mejor que el Grace Blackwell de Nvidia para las cargas de trabajo específicas de OpenAI, a aproximadamente la mitad de coste por unidad de computación. Se trata de una afirmación del consejero delegado, no de un análisis comparativo independiente, pero el compromiso de OpenAI de desplegar 1,3 gigavatios de Jalapeño el año que viene otorga peso estructural a la cifra.

Anthropic se ha sumado con ambiciones aún mayores. Broadcom espera que Anthropic se convierta en su mayor cliente de XPU en 2027, con un gigavatio de computación Ironwood ya desplegado este año y otros cinco gigavatios de los chips TPU v8i de Google previstos para 2027. Cuando Tan esboza una hoja de ruta que alcanza los 230.000 millones de dólares en ingresos por chips de IA para el año fiscal 2028, el mercado está cada vez más dispuesto a creerle, porque tres de las cinco empresas más valiosas del mundo han firmado los contratos que harían realidad esa cifra.

El escepticismo reside en las previsiones. Broadcom proyectó unos ingresos para el cuarto trimestre de 34.800 millones de dólares, un 93 % más que el año anterior, impresionante para cualquier estándar excepto el que había fijado Wall Street: los analistas esperaban 35.030 millones de dólares. El desfase es modesto en términos absolutos, pero significativo como señal. El silicio a medida tiene restricciones de oferta: Broadcom no puede acelerar el ritmo más de lo que le permiten sus socios de fabricación de semiconductores, y la brecha entre la demanda que Tan describe y la capacidad que realmente puede ofrecer es el riesgo que subyace en cada línea de su hoja de ruta.

Existe una tensión estructural que las cifras trimestrales no resuelven. Cuanto mejor se vuelve Broadcom en la construcción de silicio a medida para hiperescaladores, más enseña a esos hiperescaladores a considerar el diseño de chips como una competencia central y no como una decisión de aprovisionamiento. Google ya diseña sus propias Unidades de Procesamiento Tensorial; Amazon tiene Trainium e Inferentia. La cuestión es si los clientes que hoy firman los cheques más abultados a Broadcom acabarán interiorizando esa capacidad, lo que convertiría a los mejores clientes de Broadcom en los eventuales arquitectos de su desplazamiento.

Los ingresos totales del trimestre alcanzaron los 29.600 millones de dólares, un 86 % más que el año anterior. La división de semiconductores creció más lentamente que el segmento de IA, reflejando la realidad de dos velocidades dentro de la empresa: el negocio de chips de IA en torno al cual Tan ha comprimido su narrativa ante los inversores, y el software de infraestructura adquirido con VMware en 2023 que respalda silenciosamente la mayor parte del margen. La unidad de infraestructura no es una ocurrencia tardía: es lo que permite a Broadcom financiar la capacidad de silicio a medida que sus clientes hiperescaladores no dejan de superar.

Los resultados del cuarto trimestre de Broadcom se publicarán en diciembre. Si el despliegue de cinco gigavatios de TPU de Anthropic comienza según lo previsto en 2027, la hoja de ruta de ingresos de 230.000 millones de dólares dejará de ser una proyección para convertirse en la arquitectura de la apuesta de infraestructura más trascendental de la década de la IA.

Broadcom’s fourth-quarter results are due in December. If the Anthropic five-gigawatt TPU deployment begins on schedule in 2027, the $230 billion revenue roadmap stops being a projection — and becomes the architecture of the AI decade’s most consequential infrastructure bet.

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