Paramount logra el visto bueno de la FCC a los fondos del Golfo y convierte sus redacciones en moneda de cambio

Paramount obtuvo el fallo que quería, y los términos de esa victoria dicen más de la compañía que la propia aprobación. Para satisfacer a los reguladores federales, Paramount, de David Ellison, ha aceptado que los fondos soberanos de Arabia Saudí, los Emiratos Árabes Unidos y Catar financien su expansión a cambio de la promesa de que nunca tocarán el volante. El regulador aceptó la promesa. Quienes observan cómo se comporta el dinero estatal una vez dentro de una redacción, no.

Si se elimina el lenguaje de los obstáculos superados, aparece una imagen más clara. Se pidió a la Comisión Federal de Comunicaciones que creyera que un grupo de gobiernos podría aportar casi la mitad del capital de una cadena estadounidense y seguir siendo, en términos prácticos, meros espectadores. Dijo que sí. Lo que hace notable la decisión es que la propia lectura que la comisión hizo del acuerdo no encajaba cómodamente con el caso que finalmente respaldó.

El mecanismo es una estructura de dos clases de acciones. La familia Ellison y RedBird Capital conservan las acciones con derecho a voto y, con ellas, el control formal de las licencias. Los fondos del Golfo toman acciones sin voto: potencial de ganancia económica sin asiento en la mesa, al menos sobre el papel. Sobre la base de esa separación, la FCC renunció al límite federal que normalmente limita la propiedad extranjera de una empresa que posee licencias de radiodifusión, razonando que el control, no el dinero, es lo que protege la ley.

Aquí los números importan, y juegan en contra de la comodidad. Paramount dice que los fondos extranjeros poseerían alrededor del 38,5 por ciento del capital de la empresa combinada. La propia estimación de la comisión fue mucho más alta, hasta cerca del 85 por ciento en algunas lecturas, una brecha lo suficientemente amplia como para que «sin voto» suene menos a salvaguarda que a formalidad. Cuando un regulador aprueba una estructura mientras sus propios cálculos cuestionan la premisa, la aprobación empieza a parecer una decisión de confiar en el papeleo por encima de los incentivos.

El dinero es real y es paciente. El Fondo de Inversión Pública de Arabia Saudí está comprometiendo el cheque individual más grande, con los vehículos de Catar y Abu Dabi justo detrás, para una inyección combinada de decenas de miles de millones. Ese capital es lo que hace que la búsqueda de Warner Bros. Discovery por parte de Paramount sea aritméticamente posible. También arrastra hacia una empresa de medios estadounidense las reputaciones de gobiernos que los críticos —grupos de libertad de prensa y senadores entre ellos— describen como hostiles al periodismo que Paramount ahora posee.

Esa es la responsabilidad que la cobertura de las agencias se salta. Free Press instó a la FCC a rechazar la solicitud directamente, advirtiendo que los gobiernos de los fondos ganarían un «enorme poder» sobre Paramount, con el público estadounidense pagando el precio. Los senadores presionaron para que se realizara una revisión de seguridad nacional. Un miembro de la Cámara lo calificó como un mal acuerdo para los consumidores y para la libertad de prensa en Estados Unidos. Ninguno de ellos tuvo que inventar un argumento; la estructura del acuerdo se lo dio. CBS News y CNN —los activos que dan a Paramount su peso cívico— son precisamente los que convierten el patrocinio extranjero en una historia en lugar de una nota al pie.

Y la aprobación no cierra nada. Una docena de estados, liderados por California, siguen en los tribunales para bloquear la fusión por motivos antimonopolio, un muro que la bendición de la FCC no hace nada por derribar. Mientras tanto, el reloj corre: la transacción tiene una fecha límite y una penalización de millones por día por cada día que se retrase. Ellison ha comprado permiso regulatorio para seguir adelante, no permiso para llegar.

Así que el ajuste de cuentas aquí no es una multa ni un desplome bursátil. Es más sutil y más corrosivo. Paramount está ganando sus batallas regulatorias convirtiendo sus redacciones en garantía colateral: la credibilidad de CBS y CNN ofrecida como prueba de que nada cambiará, precisamente porque todo sobre quién las financia ha cambiado. La FCC aceptó la promesa. El tribunal no ha fallado, el dinero no ha llegado, y las redacciones ahora cargan con un gravamen que ningún balance mostrará.

Etiquetas: Paramount, Warner Bros. Discovery, FCC, foreign investment, press freedom, Saudi Arabia

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